Дипломная работа на тему "Валютный рынок и валютные операции"

ГлавнаяБанковское дело → Валютный рынок и валютные операции



Текст дипломной работы "Валютный рынок и валютные операции":

Новинка в Интернет! Всем желающим раздают крипто-деньги!

Крипто-монеты раздают бесплатно - просто за регистрацию на сайте!
Успевайте получить ...


В начале 2016 года была на заказ написана дипломная работа по предмету "Банковское дело" на тему "Валютный рынок и валютные операции". Заказать напрямую автору вы можете любую выбранную вами тему по следующим предметам:
- анализ хозяйственной деятельности,
- антикризисное управление,
- банковское дело,
- государственное и муниципальное управление,
- маркетинг,
- международные отношения,
- менеджмент,
- оценка бизнеса,
- управление персоналом,
- управление проектом,
- финансы,
- экономика.
напрямую взаимодействие студента и автора, без посредников - написание дипломных, курсовых, контрольных.

В данной статье вашему вниманию для ознакомления с профессионализмом наших авторов представлена первая глава. Вторую и третью главы мы также выложели на сайте в этой же рубрике. Найти главы можно по названиям, названия вы видите в Содержании.

Содержание

Введение…………………………………………………………………………......3
1 Деятельность банков на валютном рынке 5
1.1 Валютное регулирование и валютный контроль………………………………5
1.2 Виды валютных операций………………………………………………………7
1.3 Теоретико-методологические аспекты определения валютного курса как макроэкономического индикатора. Мировой валютный рынок………..12
1.4 Особенности формирования и развития валютного рынка РФ…….19
2 Анализ экономического состояния ОАО «ЛокоБанк» 22
2.1 История создания ОАО «ЛокоБанк»………………………………..22
2.2 Анализ деятельности АО «ЛокоБанк»…………………………………26
2.3 Анализ валютных операций Банка……………………………………………34
2.4 Анализ ликвидности «ЛокоБанк»…………………………………...46
3 Стратегия развития валютного рынка и валютных операций 53
3.1 Роль платежного баланса в обеспечении валютной ликвидности…………..53
3.2 Методы управления валютным риском. Страхование рисков АО «ЛокоБанк»………………………………………………………….64
Заключение………………………………………………………………………...71
Список использованных источников…………………………………………..73
Приложение……………………………………………………………………......78
 

Введение

Реформирование Российской экономики в течение последнего десятилетия XX века и начала XXI века показало необходимость разработки стратегии развития валютного рынка в процессе осуществления структурных преобразований. В результате поспешной либерализации внешнеэкономических отношений, когда монопольной роли государства в условиях административно-командной экономики было противопоставлено автоматическое воздействие рынка на его участников, стали возможными: массированный вывоз валютной выручки, долларизация экономики, бегство капитала, нескоординированная политика на валютном и финансовом рынках и рост внешней задолженности.

В течение последних лет в экономике России в целом и финансовом секторе произошли не только значительные количественные, но не менее важные качественные изменения. Это признание Европейским Союзом и США экономики России рыночной и присвоение РФ инвестиционного рейтинга тремя крупнейшими авторитетными международными рейтинговыми агентствами. Однако современный этап развития региональной и мировой экономики обусловливает необходимость проведения дальнейших реформ в реальном и финансовом секторах экономики, адекватных новым веяниям, и это касается валютного рынка, являющегося на сегодняшний день основным сегментом финансового рынка России.

При выработке определенных стратегических направлений развития национального валютного рынка необходимо опираться на изменение роли мирового валютного рынка в мировой экономике и сегментации мирового финансового рынка - процесс неизбежный, который подтверждается стиранием границ между его участниками в лице отдельных государств, банков различных уровней, ТНК, крупных промышленных консорциумов, оффшорных компаний и международных организаций, а также присутствием еврорынка. Надо констатировать, что обилие проблем в практической деятельности национального валютного рынка не может быть решено без теоретической концепции реформирования мировой валютной системы, переоценки роли золота, валютного курса, резервной валюты, международных валютно-счетных единиц в процессе регулирования перелива международных капиталов.

Учитывая, что в РФ пока окончательно не сформировался достаточно устойчивый валютный рынок, на котором бы осуществлялось рациональное распределение валютных и финансовых ресурсов между важнейшими отраслями экономики, сократилось бы «бегство» капитала, национальная валюта стала бы стабильной и конвертируемой, системное исследование всех этих процессов представляется особенно актуальным.

Поэтому в настоящее время особую актуальность имеет теоретический анализ состояния валютного рынка, обоснование возможностей практического применения валютных и финансовых инноваций, переоценки роли отдельных элементов мировой валютной системы, ограничения «бегства» капиталов. При этом в центр выдвигается обоснование стратегических направлений развития российского валютного рынка.

Цель дипломной работы - выработка целостной теоретической концепции формирования и развития российского валютного рынка и разработка стратегии развития валютного рынка России с учетом тенденций развития мирового валютного рынка.

Объект исследования – рынок валютных операций банка «ЛокоБанк».

Предмет исследования – организационно-экономические отношения, складывающие в процессе формирования и развития валютного рынка.

Для достижения вышеуказанной цели определены следующие задачи:

- провести теоретический анализ деятельности банков на валютном рынке;

- проанализировать экономическое состояние АО «ЛокоБанк»;

- предложить стратегия развития валютного рынка и валютных операций.

Теоретико-методологическую основу исследования проблем развития валютного рынка и валютной системы заложили труды ученых: Дж. Кейнса, Г. Касселя, Д. Рикардо, Дж. Френкеля, Дж. Хикса, Э. Стиглица, Дж. Сакса, Р. Триффина, М. Фридмена, У. Шарпа, Л. Эрхарда, М. Мусса, Р. Дорнбуша и др.; российских ученых-экономистов и практиков - А.В. Аникина, А.Н. Буренина, Д.М. Михайлова, О.В. Буклемишева, А. Киреева, Л.Н. Красавиной, М.Г. Капустина, А.Г. Наговиципа, Д.В. Смыслова, В. Платоновой, М.К. Бункиной, И.Я. Носковой, И.Г. Балабанова и др. и др.

Научная новизна заключается в том, что в данной работе разработана стратегия формирования и развития валютного рынка и валютных операций с учетом значительных изменений в структуре мирового валютного рынка и переоценки элементов мировой валютной системы.

Практическая значимость заключается в том, что результаты исследования позволяют использовать их в научно-исследовательской работе по проблемам развития мирового и национального валютных рынков и совершенствования мировой валютной системы в условиях глобализации мировой экономики и международного движения валютно-финансовых потоков.
 

1 Деятельность банков на валютном рынке

1.1 Валютное регулирование и валютный контроль

В соответствии с Законом «О валютном регулировании и валютном контроле» [3] под валютным регулированием пони­мается определение государством принципов осуществле­ния операций с валютными ценностями с целью защиты на­циональной валюты, поддержания ее устойчивости, ограни­чения масштабов утечки капиталов из страны, обеспечения необходимого уровня валютных резервов страны, равнове­сия платежного баланса.

Органами валютного регулирова­ния являются Центральный банк и Правительство России [3]. Они издают в пределах своей компе­тенции акты органов валютного регулирования, обязатель­ные для резидентов и нерезидентов. Центральный банк как орган валютного регулирования устанавливает единые фор­мы учета и отчетности по валютным операциям, порядок и сроки их представления, а также готовит и публикует стати­стическую информацию по валютным операциям.

К основ­ным методам валютного регулирования относятся [8, с. 10]:

- требование проведения валютных операций через упол­номоченные банки;

- лицензирование валютных операций путем выдачи упол­номоченным банкам лицензий на проведение валютных операций;

- требование репатриации, т.е. обязательного перевода из-за границы экспортной выручки;

- требование обязательной продажи экспортерами валют­ной выручки (10%) на внутреннем валютном рынке;

- ограничение семью рабочими днями сроков продажи час­ти экспортной выручки на внутреннем валютном рынке;

- требование к резидентам оформления паспорта сделки при осуществлении операций с нерезидентами;

- лимитирование вывоза иностранной и национальной ва­люты из страны;

- требование к резидентам и нерезидентам о резервирова­нии денежных средств в тенге на отдельном счете в уполномоченном банке при проведении валютных опера­ций движения капитала;

- требование использования специального счета резидентами и нерезидентами при проведении валютных операций движения капитала.

Валютный контроль - это государственный контроль за соблюдением резидентами и нерезидентами норм валютного законодательства при осуществлении валютных операций [5, с. 68]. Валютный контроль в России осуществляет­ся Правительством РФ, органами и агентами валютного кон­троля. Органами валютного контроля являются Центральный банк РФ, органы испол­нительной власти, уполномоченный (уполномоченные) Пра­вительством РФ. Агентами валютного контроля выступают уполномоченные банки, подотчетные Центральному банку РФ, а также не являющиеся уполномоченными банками про­фессиональные участники рынка ценных бумаг, в том числе держатели реестра (регистраторы), подотчетные органу исполнительной власти по рынку ценных бумаг, таможенные органы и налоговые органы. Контроль за совер­шением валютных операций кредитными организациями и валютными биржами осуществляет Центральный банк РФ.

Органы и агенты валютного контроля в пределах своей компетенции имеют право [5, с. 59]:

- проводить проверки соблюдения резидентами и нерези­дентами актов валютного законодательства и актов орга­нов валютного регулирования;

- проводить проверки полноты и достоверности учета и от­четности по валютным операциям резидентов и нерези­дентов;

- запрашивать и получать документы и информацию, кото­рые связаны с проведением валютных операций, откры­тием и ведением счетов.

Органы валютного контроля могут издавать акты валют­ного контроля по вопросам, отнесенным к их компетенции, только в случаях и пределах, предусмотренных валютным за­конодательством России и актами органов валютного регули­рования.

Валютные операции между резидентами и нерезидента­ми осуществляются без ограничений. Исключение составля­ют операции движения капитала. Ограничения в отношении этих операций устанавливаются в целях предотвращения су­щественного сокращения золотовалютных резервов, резких колебаний курса тенге, а также для поддержания устойчиво­сти платежного баланса России. Эти ограничения дей­ствовали до 1 января 2015 г. Это относится также к требова­нию обязательной продажи части валютной выручки.

Покупка и продажа иностранной валюты в РФ производятся через уполномоченные банки. Уполномоченные банки - это кредитные ор­ганизации, созданные в соответствии с законодательством РФ и имеющие право на основании лицензий Центрального банка РФ осуществлять банковские операции со средствами в ино­странной валюте, а также действующие на территории Республики в соответствии с лицензиями Центрального банка РФ филиалы кредитных организаций, созданных в соответствии с законо­дательством иностранных государств, имеющие право осу­ществлять банковские операции со средствами в иностран­ной валюте [10, с. 78].

Центральным банком выдаются следующие виды ва­лютных лицензий [9, с. 77]:

- на осуществление банковских операций со средствами в иностранной валюте (без права привлечения во вклады денежных средств физических лиц);

- на привлечение во вклады денежных средств физических лиц в тенге и иностранной валюте. Она может быть вы­дана при наличии первой лицензии или одновременно с ней при условии, что с даты государственной регистрации банка прошло не менее двух лет;

- генеральная, которая может быть выдана банку, имеющему лицензии на осуществление всех банковских операций со средствами в тенге и иностранной валюте. Банк, имеющий генеральную лицензию, имеет право в установ­ленном порядке создавать за границей и/или приобретать доли (акции) в уставе кредитных организаций-нерезиден­тов. Уполномоченные банки могут покупать и продавать валюту как на валютных биржах, так и вне их.

1.2 Виды валютных операций

Валютные операции - это операции на валютном рынке. Разнообразие валютных операций можно классифициро­вать по разным признакам [13, с. 61]:

- в зависимости от сроков они подразделяются на налич­ные и срочные операции с иностранной валютой. Налич­ные валютные операции подразумевают расчет на второй рабочий день после заключения сделки по курсу, зафик­сированному в момент ее заключения. Среди наличных валютных операций выделяют операции «спот», «овер­найт» (overnight), «туморроу/некст» (tomorrow/next) и «дэй-ту-дэй своп» (day-to-day swap). Срочные валютные сделки (форвардные, фьючерсные) - это валютные опе­рации, при которых стороны договариваются о поставке иностранной валюты через определенный срок после за­ключения сделки по курсу, зафиксированному в момент ее заключения. В современных условиях срок исполнения сделки, т.е. поставки валюты, определяется как конец пе­риода с момента заключения сделки (срок 1-2 недели, 1, 2, 3, 6, 12 месяцев, до 5 лет) или любой другой период в пределах оговоренного срока. Срочные операции принято подразделять на конверсионные, страховые и спекуля­тивные. К ним относятся «форвард» (forward), «опцион» (option), «своп» (swap);

- в зависимости от капитальности статей валютные опера­ции подразделяются на текущие валютные операции и валютные операции, связанные с движением капитала. К текущим валютным операциям относятся: переводы в РФ и из страны иностранной валюты для осуществления расчетов без отсрочки платежа по экспорту и импорту то­варов, работ, услуг, а также для осуществления расчетов, связанных с кредитованием экспортно-импортных опера­ций на срок не более 180 дней; получение и представле­ние финансовых кредитов на срок не более 180 дней; переводы в РФ и из РФ процентов, дивидендов и иных доходов по вкладам, инвестициям, кредитам и прочим операциям, связанным с движением капитала; переводы неторгового характера в РФ и из РФ (зарплаты, пенсии, алименты и т.д.). Валютные операции, связанные с дви­жением капитала включают: прямые инвестиции, т.е. вло­жения в уставный капитал предприятия с целью извлече­ния дохода и получения прав на участие в управлении предприятием; портфельные инвестиции, т.е. приобрете­ние ценных бумаг; переводы в оплату права собственно­сти на здания, сооружения и иное имущество; предостав­ление и получение отсрочки платежа на срок более 180 дней по экспорту и импорту товаров, работ, услуг; предоставление и получение финансовых кредитов на срок более 180 дней; все иные валютные операции, не яв­ляющиеся текущими;

- в зависимости от видов операций валютные операции подразделяются на торговые операции, в процессе ко­торых обслуживаются внешнеторговые контракты и не­торговые [6, с. 115]:

1) Операции по международным расчетам, обслуживаю­щие экспорт и импорт товаров и услуг. Во внешней тор­говле применяются такие формы расчетов, как докумен­тарный аккредитив, документарное инкассо, банковский перевод, открытый счет, аванс. Документарный аккреди­тив - это обязательство банка, открывшего аккредитив (банка-эмитента) по просьбе своего клиента-приказодателя (импортера), производить платежи в пользу экспор­тера (бенефициара) против документов, указанных в ак­кредитиве [7, с. 76]. В расчетах по форме документарного инкассо банк-эмитент принимает на себя обязательство предъявить предоставленные доверителем документы пла­тельщику (импортеру) для акцепта и получения денег. Банковский перевод - это расчетная операция, проводи­мая посредством пересылки по почте или телеграфом платежного поручения одного банка другому [7, с. 73]. При приме­нении банковских переводов в расчетах вся валютная выручка зачисляется на транзитные счета в уполномо­ченных банках. После поступления ее на транзитный ва­лютный счет в поручение о переводе поступившей сум­мы или части ее на текущий счет указывается и продажа части экспортной выручки на внутреннем валютном рын­ке в порядке обязательной продажи. Открытый счет предполагает оплату товара в определенный срок за по­ставленные в течение оговоренного периода времени к этому сроку товары. Аванс означает оплату 15-20% стоимости товара до момента его поступления, а после­дующую сумму после поставки.

Международная торговля требует появления и развития срочных сделок с иностранной валютой в силу того, что при совершении коммерческой операции возникает необ­ходимость застраховаться от валютного риска (риска изменения курса валюты). Поэтому такие валютные опера­ции как «форвард», «опцион» и «своп» широко использу­ются для целей хеджирования (страхования от валютных рисков).

2) Установление корреспондентских отношений с ино­странными банками является необходимым условием проведения банком международных расчетов. Для осуществления международных расчетов банк открывает в иностранных банках и у себя корреспондентские счета «Ностро» - текущий счет, открытый на имя коммерческого бан­ка у банка-корреспондента, и «Лоро» - текущий счет, открытый в коммерческом банке на имя банка-корреспондента. Принятие решения об установлении корреспон­дентских отношений с тем или иным зарубежным банком должно быть основано на реальной потребности в обслу­живании регулярных экспортно-импортных операций кли­ентуры.

3) Открытие и ведение валютных счетов клиентов. Дан­ная операция включает в себя - открытие валютных счетов юридическим и физическим лицам для проведения расче­тов по торговым операциям; начисление процентов по ос­таткам на счетах; предоставление овердрафтов (особым клиентам по решению руководства банка); предоставле­ние выписок по мере совершения операции; оформление архива счета за любой промежуток времени; выполнение операций по распоряжению клиентов относительно средств на их валютных счетах; контроль над экспорт­но-импортными операциями.

4) Предоставление международных кредитов, обеспечи­вающих расширение и проведение торговых операций. Различают следующие формы таких кредитов [11, с. 65]:

- фирменный - это кредит экспорта, при котором экс­портер предоставляет кредит покупателю в форме от­срочки платежа;

- вексельный - оформляется путем составления пере­водного векселя;

- кредит по открытому счету - предоставляется постоян­ным контрагентам и при наличии многократных поставок;

- факторинг;

- форфейтирование - форма кредитования экспорта путем покупки экспортером без оборота на продавца век­селей;

- акцептный кредит - банк выступает гарантом погаше­ния векселя, т.е. если у импортера не будет денег для оп­латы векселя, то банк оплатит этот вексель.

Неторговые операции, представляют собой операции по обслуживанию клиентов, не связанных с торговлей. Неторго­вые операции, в разрезе отдельных видов, получили широ­кое распространение для предоставления клиентам более широкого спектра банковских услуг, что играет немаловаж­ную роль в конкурентной борьбе коммерческих банков за привлечение клиентуры.

Одной из основных операций нетор­гового характера являются операции покупки и продажи на­личной валюты, которые представляют собой конверсионные операции. К ним относятся [10, с. 206]:

- сделка типа «TODAY», при которой дата валютирования (дата фактического совершения валютной операции) сов­падает с днем заключения сделки;

- сделка типа «TOMORROW» с датой валютирования на следующий рабочий банковский день за днем заключения сделки;

- сделка «спот» осуществляется по согласованному сего­дня курсу, когда одна валюта используется для покупки другой валюты со сроком окончательного расчета на вто­рой рабочий день, не считая дня заключения сделки. Тор­говля валютой при сделках «спот» происходит в виде на­личных или срочных операций. Базой для проведения «спот» служат корреспондентские отношения между бан­ками. Эти операции наиболее распространены и состав­ляют до 90% объема валютных сделок. По сделкам «спот» поставка валюты осуществляется на счета, ука­занные банками-получателями. С помощью операции «спот» банки обеспечивают потребности своих клиентов в иностранной валюте, перелив капиталов, в том числе «го­рячих» денег, из одной валюты в другую, осуществляют арбитражные и спекулятивные операции. Главными целя­ми их проведения являются: обеспечение потребностей клиентов банка в иностранной валюте; перелив средств из одной валюты в другую; проведение спекулятивных операций. Банки используют операции «спот» для под­держания минимально необходимых рабочих остатков в иностранных банках на счетах «ностро» в целях уменьше­ния излишков в одной валюте и покрытия потребности в другой валюте;

- операция «форвард» (межбанковские срочные сделки) - это контракт, который заключается в настоящий момент времени по покупке одной валюты в обмен на другую по обусловленному курсу, с совершением сделки в опреде­ленный день в будущем (обычно 1-6 месяцев). Курс ее устанавливается либо в виде определенной премии или скидки с курса «спот» (если валюта по сделке «форвард» котируется дороже, чем при немедленной поставке на условиях «спот», то она котируется с премией, скидки или дисконт означают обратное), либо сразу уста­навливается конкретный курс. В свою очередь, операция «форвард» подразделяется на сделки с «аутрайтом» - с условием поставки валюты на определенную дату и сдел­ки с «опционом» - с условием нефиксированной даты по­ставки валюты. По опционной сделке одна из сторон име­ет право выбирать для себя более выгодные условия ис­полнения обязательств. За это право вторая сторона получает премию, зависящую от длительности опциона, от разницы курсов при заключении сделки и оговоренных в данной операции. Различают опцион покупателя или сделку с предварительной премией, опцион продавца или сделку с обратной премией, временный опцион. В случае опциона покупателя или сделки с предварительной пре­мией держатель опциона имеет право получить валюту в определенный день по обусловленному курсу. Покупа­тель сохраняет за собой право отказаться от приема ва­люты, уплатив за это продавцу премию в качестве отступ­ного. По опциону продавца или сделке с обратной преми­ей держатель опциона может поставить валюту в обусловленный день по определенному курсу. Право на отказ от сделки принадлежит продавцу, и он платит пре­мию покупателю в качестве отступного. Временной опци­он является опционом в отношении периода времени, ко­гда будет осуществлена поставка валюты, и такая сделка должна быть исполнена до оговоренного срока. По этой операции плательщик премии имеет право потребовать исполнения сделки в любой момент времени в период оп­циона по ранее зафиксированному курсу.

Таким образом, участник сделки платит премию за право выбрать наиболее выгодный текущий курс для конверсии валюты, полученной в результате опционной сделки;

- сделка «своп» представляет собой валютные операции, сочетающие покупку или продажу валюты на условиях на­личной сделки «спот» с одновременной продажей или по­купкой той же валюты на срок по курсу «форвард». Опера­ции «своп» используются для совершения коммерческих сделок: банк продает иностранную валюту на условиях не­медленной поставки и одновременно покупает ее на срок, приобретения банком необходимой валюты без валютно­го риска (на основе покрытия контрсделкой) для обеспече­ния международных расчетов, диверсификации валютных авуаров и взаимного межбанковского кредитования в двух валютах. Сделки «своп» осуществляются по договоренно­сти двух банков обычно на срок от одного дня до 6 меся­цев. Эти операции могут производиться между коммерче­скими банками и между самими национальными банками. В последнем случае они представляют собой соглашения о взаимном кредитовании в национальных валютах. Сделки «своп» включают в себя несколько разновидно­стей [9, с. 67]: сделка «репорт» - продажа иностранной валюты на условиях «спот» с одновременной ее покупкой на услови­ях «форвард» и сделка «депорт» - покупка иностранной валюты на условиях «спот» и одновременная продажа ее на условиях «форвард».

Валютный арбитраж - это осуществление операций по покупке иностранной валюты с одновременной продажей ее в целях получения прибыли от разницы именно валютных кур­сов [5, с. 108]. Необходимым условием для его проведения является свободная обратимость валют. Предпосылкой служит несов­падение курсов. Различают простой валютный арбитраж и сложный (с тремя и более валютами); на условиях наличных и срочных сделок. Различают пространственный арбитраж, представляющий собой возникновение разницы в валютных курсах на рынках разных стран, который с развитием элек­тронных средств связи и информации и увеличением объема операций утратил свое значение; временный арбитраж. Его суть в изменении валютного курса во времени. Необходимым условием для его проведения является свободная обрати­мость валют. Предпосылкой служит несовпадение курсов. В результате распространения системы плавающих валют­ных курсов роль временного арбитража возросла. В зависи­мости от цели различается спекулятивный и конверсионный валютный арбитраж. Спекулятивный арбитраж преследует цель извлечь выгоду из разницы валютных курсов в связи с их колебаниями. При этом исходная и конечная валюты совпада­ют, т.е. сделка осуществляется по схеме: тенге - доллар США; доллар США - тенге. Конверсионный валютный ар­битраж предполагает покупку валют самым дешевым обра­зом, используя как наиболее выгодный рынок, так и измене­ние курсов во времени. При конверсионном арбитраже проис­ходит обмен несколькими валютами и, в отличие от пространственного и временного арбитража, начальная и ко­нечная валюты не совпадают.

Валютная позиция - это соотношение требований (зая­вок) и обязательств коммерческого банка в иностранной ва­лютее [13, с. 269]. При их равенстве валютная позиция считается закры­той, а при несовпадении - открытой. Открытая валютная по­зиция может быть короткой, если величина обязательств по проданной валюте превышает объем требований, и длинной, если объем требований по купленной валюте превышает объем обязательств. Открытая валютная позиция всегда по­рождает валютный риск, поэтому каждый банк старается, что­бы на конец рабочего дня позиция оказалась закрытой.

К неторговым операциям относят также и операции по привлечению и размещению валютных средств, они включа­ют в себя привлечение депозитов физических и юридических лиц, в том числе межбанковские депозиты; выдача кредитов физическим и юридическим лицам, не имеющим связи с тор­говлей; размещение кредитов на межбанковском рынке. К та­ким операциям относят и расчеты между клиентами, не свя­занными с торговыми операциями. Примером формы таких расчетов выступают дорожные чеки и кредитные карточки.

Для обеспечения валютного обслуживания российских и иностранных граждан банки организуют обменные пункты. Обменный пункт - место совершения банком валютно-об­менных операций с соблюдением требований Центрального банка. В обменном пункте совершаются следующие опера­ции [10, с. 172]: покупка и продажа наличной иностранной валюты, пла­тежных документов в иностранной валюте, а также продажа и оплата платежных документов в иностранной валюте за ино­странную валюту; прием для направления на инкассо налич­ной иностранной валюты и платежных документов в иностранной валюте; прием на экспертизу денежных знаков ино­странных государств и платежных документов в иностранной валюте, подлинность которых вызывает сомнение; выдача наличной иностранной валюты по кредитным и дебетным картам, а также прием наличной иностранной валюты для за­числения на счета физических лиц в банках, служащие для расчетов по кредитным и дебетным картам; обмен (конвер­сия) наличной иностранной валюты одного иностранного го­сударства на наличную иностранную валюту другого ино­странного государства; размен платежного денежного знака иностранного государства на платежные денежные знаки того же иностранного государства; замена неплатежного де­нежного знака иностранного государства на платежный(е) де­нежный(е) знак(и) того же иностранного государства; покупка неплатежных денежных знаков иностранных государств за национальную валюту. Деятельность обменных пунктов ком­мерческих банков служит рекламой банка, средством привле­чения клиентов в банк и, самое главное, приносит реальный доход коммерческому банку.

Банк должен иметь лицензию на проведение валютных операций. Контроль за валютными операциями осуществля­ется со стороны Центрального банка, который накладывает ограничения на объем привлекаемых кредитов из-за границы (потому что приток валюты может привести к всплеску ин­фляции); устанавливает размеры максимального валютного и процентного рисков, определяет порядок обращения ино­странной валюты, вводит для коммерческих банков единые формы учета, отчетности, документации и статистики валют­ных операций.
 

1.3 Теоретико-методологические аспекты определения валютного курса как макроэкономического индикатора. Мировой валютный рынок

В валютном курсе находят выражение такие экономические категории, как цена, производительность труда, заработная плата, издержки производства, темпы экономического роста и т.д. [12, с. 103].

Роль, которую играют валютные курсы в современной мировой экономике, неизбежно приводит к тому, что их установление на определенном уровне, т.е. наличие тех или иных стоимостных пропорций международного обмена, по-разному затрагивает интересы различных стран и монополий этих стран. Являясь одним из важнейших факторов, обеспечивающих конкурентные преимущества на внешних рынках, валютные курсы служат объектом острейшей конкурентной борьбы между различными странами, а также между отдельными группами внутри этих стран.

В современных условиях наблюдаются попытки найти взаимоприемлемый компромисс в вопросе установления курсовых соотношений, обеспечить коллективный надзор за механизмом валютных курсов в интересах монополистического капитала в целом. Валютные курсы во все большей степени превращаются в объект мировой политики, нормальное функционирование их механизма рассматривается как одно из основных условий достижения экономической и политической стабильности в мире капитала.

Необходимость наличия определенного соотношения обмена национальных валют является универсальным условием нормального осуществления внешнеэкономических операций на любой стадии развития товарного производства. В то же время эта необходимость реализуется в конкретных различных способах установления такого соотношения в зависимости от степени развития производительных сил. Другими словами, каждому этапу развития производительных сил должна соответствовать определенная система валютно-финансовых отношений, важнейшим элементом которой является тот или иной механизм установления и поддержания валютных курсов.

Положения, раскрывающие экономическое содержание валютного курса, всегда подкреплялись и в настоящее время подкрепляются классическими и современными теориями, определяющими колебания валютного курса. Необходимость их подробного изучения и анализа диктуется современными реальными событиями на мировом валютном рынке. Процесс формирования валютных курсов всегда вызывал массу споров, что определил плюрализм моделей, теорий и концепций.

Знание законов позволило бы прогнозировать динамику валютных курсов, а это, в свою очередь, помогло бы правительствам предотвращать кризисные ситуации, а экономическим агентам - минимизировать хозяйственные потери. К сожалению, существующие в этой области многочисленные теории, модели и концепции позволяют приблизиться лишь к пониманию частных аспектов проблемы, но не дают общей картины.

Действительно, с одной стороны, за последние 10-15 лет экономисты заметно продвинулись в выявлении факторов валютной динамики. С другой, соответствующие разработки имеют разрозненный характер, тогда как практические задачи прогнозирования валютных курсов требуют учета и взаимоувязки всего спектра экономических факторов, влияющих на курсообразование.

Основоположником классических теорий паритета абсолютного и относительного паритета покупательной способности считается Г. Кассель, который обобщил разработки, проведенные Д. Рикардо, и утверждал, что валютный курс определяется не столько абсолютными ценами, сколько их относительными изменениями [8, с. 91]. В результате выявлено, что если не привязываться к каким-то особым схемам расчета равновесного курса, то теории абсолютного и относительного паритета покупательной силы следует признать эквивалентными. По-видимому, именно этим и обусловлен факт редкого упоминания в научной литературе теории относительного паритета покупательной силы.

Что нельзя сказать о монетаристской версии теории абсолютного паритета покупательной силы, в которой заложена гипотеза о том, что темпы инфляции определяются темпом роста денежной массы. Серьезным недостатком объяснений фактической динамики валютного курса с помощью монетарных моделей является отсутствие адекватного измерения экзогенных факторов, воздействующих на спрос на деньги, и ожиданий относительно будущего поведения этих факторов.

К более современным теориям валютного курса, которые отражены в концепциях внешнеторговой эффективности, разработанным в 90-х годах ХХ в. относится теория валютных экспектаций, которая предусматривает модели сосредоточенных экспектаций и распределенных экспектаций. Фактор ожиданий уже заложен в экспектационной версии концепции капитальных активов. Однако дальнейшее изучение этого фактора привело к оформлению теории экспектаций в самостоятельное направление экономического анализа. При построении прикладных моделей валютных курсов используются два основных положения этой теории: гипотеза о рациональности ожиданий экономических агентов и гипотеза об эффективности валютного рынка. Применительно к исследованию динамики валютных курсов гипотеза о рациональности ожиданий означает, что фактический спот-курс совпадает со своим ожидаемым значением.

Современный обзор моделей, теорий и концепций формирования валютных курсов представляет собой довольно эклектичную методическую массу, но законы одного временного деления нельзя экстраполировать на другие, более длинные (или короткие) деления. Нельзя просто объединить все модели. В данной ситуации можно сделать только одно - придумать некий алгоритм эффективного манипулирования всеми концепциями и моделями. Иными словами, модельный плюрализм должен сохраняться, но с помощью предполагаемого алгоритма он примет упорядоченный характер, что снимет остроту существующего теоретического антагонизма.

Большое влияние на формирование самого набора моделей и, разумеется, алгоритма работы с ними оказывает то обстоятельство, насколько рассматриваемая экономика является неравновесной. На примере России можно констатировать, что в случае деформации экономических параметров между основополагающими экономическими параметрами следует переходить к построению индикаторов, фиксирующих отклонение фактического курса от его равновесного значения. Диагностика подобных показателей позволит отслеживать накапливающееся в экономической системе напряжение и тем самым понять направление будущей динамики курса и определить вероятность наступления обвалов, подобных девальвации тенге в 1998-1999гг.

Валютный курс является основным макроэкономическим показателем и индикатором, и изучение поведения валютного курса всегда было и остается предметом научных исследований и споров. Представленный обзор моделей, теорий и концепций формирования валютных курсов доказывает необходимость выбора моделей валютного курса любого государства во взаимосвязи с другими макроэкономическими показателями на основе сопоставимости классических и современных теорий валютных курсов.

Теоретически выбор режима валютного курса связан с выбором необходимости проведения независимой денежно-кредитной или фискальной политики для защиты от внешних или внутренних кризисов.

Режим фиксированного курса и полная мобильность капитала жестко ограничивают возможности для проведения денежно-кредитной политики. Усиливается давление на валютный курс, фиксацию которого на заданном уровне она вынуждена защищать. При этом режиме только фискальная политика представляется независимой и полезна для оказания реального влияния на развитие и повышение эффективности производства.

При переходе к режиму плавающего курса как денежно-кредитная (далее ДКП), так и фискальная политика по значению и роли местами меняются. ДКП становится независимой и уже не ориентирована на поддержку фиксированного курса национальной валюты, а фискальная политика теряет свободу маневра. В условиях плавающего курса устойчивость национальной валюты сильно зависит от уровня дефицитности государственного бюджета. Чем больше дефицит, тем выше потребность в денежной эмиссии и сильнее изменчивость курса. С течением времени потребность в выборе адекватного уровню развития экономики режима валютного курса существенно меняется.

Из-за колебания курсов основных мировых валют фиксация курса вызывает недооценку либо переоценку курсов национальных валют. В связи с чем, более гибкие режимы получили значительное распространение. По вопросу о том, какие режимы валютного курса являются лучшими «поглотителями» внешних шоков и щитом от спекулятивных атак, по-прежнему идут теоретические споры. На практике страны осуществляют переход от жесткого к более гибкому курсу. После кризиса многих режимов фиксированного и регулируемого курса в Юго-Восточной Азии и Латинской Америке в последние годы большинство стран применяют более гибкие режимы свободного и регулируемого плавания.

В то же время некоторые страны выбрали противоположное направление. Они усилили существующий режим фиксированного курса. Именно таково введение режима валютного комитета в Эстонии с 1992 года, единой валюты для стран ЕВС и переход к использованию доллара в качестве национальной валюты в Эквадоре [11, с. 15].

Лучшим для развивающихся стран и стран с переходной рыночной экономикой является «режим регулируемого плавания плюс». Под плюсом представлено информационное таргетирование вместе с агрессивными мерами по снижению валютных диспропорций, что рекомендуется и валютной политике России.

Но при выборе режима валютного курса возникает проблема, касающаяся понятия «свободно плавающий валютный курс». Системы «свободно изменяющихся валютных курсов с оговорками» многие считают более практичными и приемлемыми, чем полностью свободные курсы, поскольку вряд ли можно ожидать, чтобы валютные органы при всех обстоятельствах полностью воздерживались от вмешательства в деятельность рынка с помощью своих продаж или покупок. И, тем не менее, многие ученые, к сожалению, не принимают в расчет разницу между полностью свободными и почти свободными валютными курсами. Это усиливает предположение, что как такового абсолютно свободно плавающего валютного курса не может быть в мировой валютной системе.

Происходящие в современном мире процессы интернационализации и глобализации экономики оказывают существенное воздействие на устройство мировой валютной системы, функционирование ее основных элементов, на механизм международных расчетов, что влияет на развитие национальных валютных систем и национальных валютных рынков.

Среди основных элементов, определяющих современное состояние мировой и национальной валютной системы, золото отсутствует. Но нельзя полностью отрицать потенциальную и реальную экономическую роль золота на мировом и национальном валютном рынках. Благодаря историческим аспектам функционирования золота, как мировых денег и золотодевизного стандарта, как основы мировой валютной системы начала и середины ХХ в., и утверждая, что золото в свое время выполняло функции основного элемента валютной системы, это доказывает необходимость возврата золота в мировую валютную систему в виде резервного монетарного актива мировой экономики.

Наиболее привлекательна в современных условиях традиционная роль золота в качестве инвестиционного хеджирующего актива от падения цен на основных финансовых рынках, а также ролью доллара США в качестве валюты, в которой номинируется золото. Близкая по силе обратная зависимость отмечается у золота и с высоколиквидными инструментами, номинированными в евро.

В последнее время в научных и политических кругах возникли настроения в пользу восстановления в той или иной форме денежных функций золота. По мнению сторонников усиления роли золота в системах денежного обращения на национальных и мировом уровнях, золото способно защитить мировое сообщество от негативных явлений в сфере финансов, так как современные бумажные активы практически не имеют собственной стоимости, их рыночная цена определяется под воздействием широкого спектра факторов, которые могут вызвать как беспрецедентный рост, так и полное обеспечение этих активов.

Кроме того, основной недостаток доллара США, как и любой другой бумажной валюты на его месте, состоит в том, что он, по сути, является долговой распиской американского казначейства и служит инструментом практически безвозмездного перераспределения капитальных и иных ресурсов других стран в пользу США. Золото, будучи «вненациональным активом» с собственной стоимостью, не имеет подобного недостатка и, все еще воспринимается многими специалистами как некая альтернатива по отношению к нынешней системе денежных, финансовых и кредитных институтов, построенной на бумажных долговых обязательствах.

При этом в настоящее время можно говорить о том, что золото является не только теоретической альтернативой по отношению к нынешней системе денежных, финансовых и кредитных институтов, построенной на бумажных долговых обязательствах, но и практической. Дело в том, что разработчики глобальных компьютерных финансовых систем уже пришли к единой точке зрения, что мировые рынки нуждаются в компьютерной валюте, которая независима от национальных экономик. И они уже приступили к разработке глобальных электронных систем, способных осуществлять расчеты с использованием цифрового золота в этой роли. При использовании компьютерного золота, а не традиционной твердой валюты, отсутствует кредитный риск, и это может изменить характер операций финансовых рынков. Для цифровых денег теряет значимость кредитный процент, финансовые спекуляции претерпевают существенные изменения или вообще прекратятся, а финансовая система станет надежной и стабильной. Возрастет роль национальных банков, национальных хранилищ золота, приобретет важность лизинг валют, золота и других капиталоемких активов.

Другой основной проблемой мирового валютного рынка является противоречие между национальным и международным статусом резервных валют [5, с. 18]. Во-первых, для резервных валют, лишь заменителями мировых денег, характерна та же опасность, что и для любых бумажных денег, - инфляция, однако в силу международного статуса резервных валют, ее последствия распространяются не на одну страну-эмитента, а на весь мир. Во-вторых, играя международную роль, резервные валюты, тем не менее, находятся под юрисдикцией отдельных государств, что порождает их ненадежность и неустойчивость, а также возможность принятия странами-эмитентами односторонних конфискационных мер (например, «замораживание» счетов). В-третьих, выполнение роли мировых денег резервными валютами связано с тем, что они должны быть представлены в достаточном количестве в международных каналах обращения, что сопровождается активизацией экспорта капиталов из страны-эмитента резервной валюты и увеличением дефицита ее платежного баланса. Таким образом, резервная валюта, насыщающая каналы международного платежного оборота, с одной стороны, должна пользоваться абсолютным доверием, а с другой стороны, доверие к ней подрывается дефицитом платежного баланса страны-эмитента. Данные положения еще раз подчеркивают ситуацию с ассиметрией резервной валюты.

Как экономическая система валютный рынок функционирует не только в единстве и взаимодействии собственных элементов, но и в постоянном контакте со многими другими экономическими явлениями. На современном этапе место валютного рынка в международных экономических отношениях окончательно не определена, хотя совершенно очевидна его важная связующая роль. Это позволило составить схему мирового финансового рынка, отвечающую современным требованиям (рисунок 1).

 
Рисунок 1 – Сегментация мирового рынка
 

Мировой валютный рынок становится в современных условиях основным сегментом МФР, который имеет значительные тенденции своего развития [13, с. 19]:

- глобализация МФР, заключающаяся в усилении роли международных рынков с точки зрения операций кредитования и заимствования резидентами различных стран;

- интернационализация МФР, рост международной конкуренции на МФР между субъектами рынка, являющимися резидентами разных стран, проблемой последних двадцати лет стала конкуренция между ТНК и глобальными финансовыми институтами, а также между банковскими и небанковскими учреждениями; стремительное развитие информационных систем.

С другой стороны именно расширение круга участников валютного рынка за счет включения в него большого числа небанковских институтов в форме пенсионных и страховых фондов, хедж-фондов, взаимных фондов, крупных валютных брокеров, значительная часть которых стала работать через Интернет, сделало менее предсказуемым движение валютных курсов, усилило конкуренцию за денежные потоки и привело в действие механизм рефлексивности, не поддающийся прогнозированию. Новые участники валютного рынка привнесли серьезные изменения в структуру валютных операций, используя деривативы, сделки своп и операции «свитч», они увеличили вероятность валютных и кредитных рисков. Активное участие на валютном рынке небанковских институтов привело к диверсификации финансовых операций на валютном рынке, создавая условия для спекулятивной атаки на валюты отдельных стран. В результате участившиеся валютно-финансовые кризисы поставили проблему регулирования движения спекулятивных денежных потоков в интересах стабилизации мировых валютных рынков.

С этой целью учеными подробно изучена техника проведения валютных опционов, что позволило констатировать, что участие в торговле валютными опционами может быть выгодно фирмам, организациям и частным лицам, которые могут понести потери при изменении валютных курсов, т.е. для тех, кто хочет сохранить свои сбережения от инфляции, эти валютные операции дают в несколько раз большую прибыль, чем любая другая валютная операция. Валютные опционы, с другой стороны являются одним из активных методов хеджирования, что особо важно, так как процесс управления валютным риском является не до конца изученным и исследованным и в плане рекомендаций странам с переходной рыночной экономикой можно предложить развитие в первую очередь срочного валютного рынка, поскольку процесс хеджирования оказывает значительное влияние на спрос и предложение на рынке срочных сделок, осуществляя давление на курсы определенных видов валют, особенно в периоды трудно прогнозируемой тенденции развития их курсов.

Хеджирование - процесс неизбежный, хотя надо констатировать, что и он не предотвращает крупные валютные кризисы, характерные современному периоду. Современные валютные катаклизмы в большей степени сказываются на общей структуре воспроизводства в национальных экономиках. Однако, бесспорным представляется вывод о том, что в результате кризиса произошло масштабное перераспределение национального дохода и богатства из стран, подвергшихся кризису в пользу лидеров мировой экономики.
 
 

1.4 Особенности формирования и развития валютного рынка России

Переходя к анализу состояния российского валютного рынка надо констатировать, что формирование валютного рынка России происходит плавно и гибко, без серьезных критических потрясений и катаклизмов, чему способствовала стабильная денежно-кредитная политика РФ. Российский фондовый и валютный рынок в последние четыре года динамично развивался. Объемы сделок на Российской фондовой бирже с иностранной валютой возросли в 3 раза, с ГЦБ - в 18 раз, с НЦБ - в 46 раз, в секторе срочных контрактов - в 40 раз. Динамика объемов сделок на КФБ отражена в таблице 1 (рисунок 2).
 
 
Таблица 1 - Объем сделок на Российской фондовой бирже (млн. долл. США)
 2010 г.2011 г.2012 г.2013 г.2014 г.2015 г.
Сектор иностранных валют2124,81743,41963,92980,76413,44919,1
Сектор ГЦБ (включая РЕПО)1327,63129,07250,120061,223488,031512,7
Сектор НЦБ (включая РЕПО)31,2141,8505,8767,61439,02091,0
Сектор срочных контрактов61,366,9520,0833,82458,70,1
Сектор ЦБ МФО00000,10
Векселя00000,10
Всего, млн. долл. США3544,95081,110244,624643,333799,238523,2
Отношение объема сделок на KASE к ВВП,%242847102109144
Примечание: составлено на основе данных Центрального банка РФ
 

 
Рисунок 2 – Динамика объема сделок на Российской фондовой бирже
 

Основные тенденции 2008 года на биржевом рынке РФ: необычно высокая доля в обороте иностранной валюты и практически полное отсутствие рынка срочных контрактов, который, похоже, не состоялся в очередной раз. Это связано с недостаточной компетентностью менеджеров отечественных компаний, которые не желают страховать свои валютные риски на рынке срочных контрактов.

Сложившаяся институциональная структура российского валютного рынка имеет в ближайшее время все возможности расширения за счет привлечения новых ее участников, речь идет о пенсионных фондах, которые при появлении несколько крупных компаний на фондовом рынке, будут получать доходы, за счет чего фондовый рынок в целом активизируется. Необходимость более равномерного распределения денежных и финансовых потоков и приближение их к регионам с развитой промышленностью и торговлей требует в настоящее время создания наряду с Российской фондовой биржей региональных валютных бирж, которые также будут формировать институциональную структуру валютного рынка России. Создание региональных валютных бирж будет способствовать формированию единого валютного пространства, обеспечит становление ликвидного валютного рынка в регионах, устранит курсовые диспропорции, способствует внедрению новых финансовых инструментов, развитию технологической базы валютных операций, а также межрегиональной интеграции рынка.

Для улучшения стабилизации валютного курса тенге и для нормального функционирования российского валютного рынка должен быть принят ряд мер, которые обеспечат переключение повышенного спроса на валюту как форм тезаврирования денег и защиты денежных накоплений от обесценения на другие сферы приложения [15, с. 21]:

- расширение продажи жилья и нежилых помещений, земли, других форм недвижимости;

- эмиссия ценных бумаг (заем) с положительной процентной ставкой;

- повышение процентных ставок по срочным депозитам;

- развитие всех форм страхования.

Другим направлением решения проблемы курса тенге является увеличение предложения валюты. Естественно, что ныне главной предпосылкой этого является расширение источников получения валюты и, прежде всего, расширение экспортной базы. При этом важнейшее значение имеет недопущение вывоза или оставления валюты, получаемой экспортерами, на счетах в зарубежных банках. А каналов трансграничной «утечки» капитала, достаточно много. И, наконец, необходимо максимальное сокращение затрат валюты на неэффективный импорт.

Российский срочный валютный рынок, находясь еще на стадии становления, получил в свое распоряжение современные инновационные финансовые инструменты и финансовые технологии, переход к которым у развитых стран занял около двух десятилетий. Конечно, для российского валютного рынка еще не достаточно предпосылок для применения сложных видов финансовых деривативов - новых синтетических инструментов, таких как «стрэдлы», «стрэнглы», спреды «быков» и «медведей», а также спреды «бабочка». Возможно в ближайшем будущем расширение существующего срочного валютного рынка за счет производных финансовых инструментов, таких как: конверсионный своп и однопериодный валютный своп, более известный как депозитный своп, расчетная форвардная сделка, валютный опцион.

Процессы формирования и развития российского валютного рынка необходимо исследовать с учетом рыночного Платежного баланса, который предполагает пересчет национальной валюты в резервную на основе валютного курса.
 
Вторую и третью главы дипломной работы по предмету "Банковское дело" на тему "Валютный рынок и валютные операции" смотрите в даннной рубрике по названиям глав.
 

Здесь опубликована для ознакомления часть дипломной работы "Валютный рынок и валютные операции". Эта работа найдена в открытых источниках Интернет. А это значит, что если попытаться её защитить, то она 100% не пройдёт проверку российских ВУЗов на плагиат и её не примет ваш руководитель дипломной работы!
Если у вас нет возможности самостоятельно написать дипломную - закажите её написание опытному автору»


Просмотров: 1145

Другие дипломные работы по специальности "Банковское дело":

Стратегия развития валютного рынка и валютных операций

Смотреть работу >>

Анализ экономического состояния коммерческого банка

Смотреть работу >>

Межбанковское кредитование в РФ

Смотреть работу >>

Депозитная политика ОАО «Сбербанк России»

Смотреть работу >>

Система ипотечного кредитования и ее развитие в коммерческом банке (на примере ОАО СКБ-БАНК) (часть 2)

Смотреть работу >>